Qu'est-ce que la courbe des taux ?

La courbe des taux représente le rendement (taux) des obligations d'État en fonction de leur échéance ; investisseurs et banquiers centraux la lisent comme une prévision en temps réel de la croissance, de l'inflation et du risque de récession.

Une courbe normale monte — les longues échéances offrent plus de rendement en prime de risque et de durée. Une courbe plate signale l'incertitude ; une courbe inversée (court > long) précède presque toutes les récessions US des 60 dernières années.

Deux forces : la banque centrale fixe le court via le taux directeur, les anticipations d'inflation et de croissance fixent le long. Hausses agressives avec inflation ancrée = plat ou inversion (2022–2023).

Les particuliers rencontrent la courbe entre une hypothèque 3 ans et 10 ans, ou entre fonds obligataires court et long. Courbe pentue = long cher ; courbe plate = sécurité bon marché.

Exemple

Fin 2023, courbe suisse inversée : 2 ans 1,45%, 10 ans 1,05%. Entre fixe 2 ans à 2,1% et fixe 10 ans à 2,0%, on prend 10 ans — moins cher et dix ans de protection.

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Termes liés

Taux de base / Prime Rate

Le taux de base ou prime rate est le taux d'intérêt que les banques commerciales appliquent à leurs meilleurs clients entreprises ; il sert mondialement de référence à laquelle les taux retail ajoutent une prime de risque.

Banque centrale

Une banque centrale est l'institution publique qui émet la monnaie nationale, fixe la politique monétaire via le taux directeur, supervise les banques commerciales et joue le rôle de prêteur en dernier ressort en cas de crise.

Marché monétaire

Le marché monétaire est le segment du système financier où s'échangent les instruments de dette courts (bons du Trésor, certificats de dépôt, billets de trésorerie, repos) avec des échéances inférieures à un an, entre banques, entreprises et grands investisseurs.

Dépôt à terme (Certificate of Deposit)

Un dépôt à terme est un produit bancaire dans lequel vous bloquez un montant fixe pour une durée définie (1 mois à 10 ans) en échange d'un taux d'intérêt garanti supérieur à celui d'un compte épargne.

Questions fréquentes

Que signifie courbe inversée ?+

Court > long — marché anticipe des baisses de taux en réponse à un ralentissement.

Pourquoi le long rapporte-t-il plus ?+

Prime de terme pour la durée et le risque d'inflation.

Lien avec les hypothèques ?+

Montre le coût du verrouillage long — courbe plate = long peu cher.